Греческий кризис подстегнул российскую экономику

Почему? Да потому что Греция и Кипр - это практически один финансовый рынок, практически одна экономика, а на Кипре были сосредоточены большие российские деньги. Кипр - это такая традиционная оффшорная зона, и когда начались проблемы в Греции, честные кипрские банкиры пришли к хозяевам этих денег и сказали: будет плохо, на всякий случай выводите. И влияние выведенных с Кипра денег позитивно сказалось на нашем рынке. Биржевики удивлялись: откуда такой большой спрос, когда рынок падал, со стороны частных инвесторов?

А оффшорный бизнес имеет такую специфику, что вывести деньги очень часто можно только наличными. И, собственно, поэтому покупателями ценных бумаг на российском рынке были именно частные лица. Поэтому шли покупки, шло формирование долгосрочных портфелей. Поэтому не всё так плохо, хотя глобальные банки и выводят деньги с нашего рынка, чтобы создать себе резервы. Им сейчас очень нужна наличность. Проблемы с ликвидностью европейских банков очень большие. Процентная ставка растет уже несколько месяцев.

Безусловно, наш рынок очень сильно зависит от трендов глобального рынка капитала. Оттого, что иностранные банки развернули свои деньги с развивающихся рынков, страдает и в том числе российский рынок. Но кроме этого иностранного спроса в любой стране - и в России, в том числе – должен быть внутренний спрос.

А что у нас с внутренним спросом? Покупка недвижимости в течение ряда лет остаётся если не самым популярным способом сбережения денег у населения, то уж одним из самых популярных точно. Этого нет ни в одной стране мира. Только в России такая высокая доля покупки недвижимости. И только в России покупка ценных бумаг близка к нулю. Она находится на последнем месте среди всех возможных направлений сбережения средств населения.

Поэтому нужна внятная государственная политика стимулирования внутреннего спроса среди населения. Ту же недвижимость можно приобретать не напрямую, а покупая ценную бумагу. Здесь и налоговые механизмы должны быть задействованы.

К сожалению, все последние годы Россия теряет свои конкурентные позиции. Особенно среди развивающихся рынков. У нас очень низкий спрос на IPO (прим. ред. - Initial Public Offering — первоначальное публичное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц). А уничтожение IPO ведёт к сокращению торговли и капитализации.

Опять-таки это та же самая больная точка: нет частного инвестора – нет открытых фондов, нет всего остального. С точки зрения макроэкономики все наши проблемы внутреннего рынка лежат именно здесь – в отсутствии крупного внутреннего инвестора и частного розничного инвестора.

Та катастрофа, которая происходит сейчас с IPO в России, на мой взгляд, очень негативно сказывается на перспективах рынка акций. Мы проигрываем конкурентную борьбу не только Китаю, Бразилии, Индии, но и Польше. Почему в маленькой Польше IPO больше, чем в России? Ответ тоже очень простой. Потому что Польша начала развивать внутреннего инвестора, и, в первую очередь, через пенсионные фонды, которые там являются покупателями на проводимых IPO.

Но завершить хотелось бы на полуоптимистической ноте. У нас есть резервы для роста. Один мой друг и коллега по фондовому рынку недавно открыл новый бизнес - купил брокерскую компанию. Когда обсуждали, зачем он это сделал – а друг, человек уже вполне обеспеченный, тем не менее, вернулся в страну, вернулся в бизнес - он сказал: я хочу организовать бутик, который занимался бы выводом компаний на рынок.

Самый перспективный бизнес в России на ближайшие годы - причем, как мне кажется, особенно он привлекателен именно для регионального бизнеса – это вывод новых интересных компаний. Это обещает и довольно большой доход, и завоевание определенного места на рынке в будущем. Велики шансы, что к вам придут иностранные инвесторы покупать, к вам придут московские банкиры. И самое главное: услуги инвестиционно-банковской деятельности являются наиболее рентабельными во всем инвестиционном бизнесе. Считается, что работа по выводу бумаг на рынок самая дорогая и самая квалифицированная. Поэтому она соответствующим образом оплачивается.

Колонка написана на основе выступления на круглом столе «Российский фондовый рынок, изменяющееся законодательство».