Профессиональные участники фондового рынка
Самарский рынок инвестиционных услуг в уходящем году продемонстрировал высокую динамику роста. Причина высокая доходность операций на фондовом рынке по сравнению с ростом экономических и сырьевых
эксперты
Алексей Верещагин
директор самарского филиала ИК «Тройка Диалог»
Евгений Киселев*
директор ИК «Промышленный синдикат»
Александр Петрин
директор самарского филиала ИК «Финвест»
Александр Полулех
заместитель начальника фондового отдела ИК «Газинвест»
Глеб Сукачев
ведущий специалист самарского филиала ИК «АТОН»
Екатерина Фойт
директор самарского филиала ИК «АВК ценные бумаги»
Денис Хадеев
вице-президент КБ «Первый Объединенный Банк»
Как банки конкурируют с инвестиционными компаниями на фондовом рынке?
Какие финансовые инструменты получат развитие в Самаре в следующем году?
По оценкам самарских профучастников фондового рынка, обороты рынка инвестиционных услуг в I полугодии 2006 г. составили 500-750 млрд руб. За аналогичный период прошлого года эта цифра составила 200-250 млрд руб. Директор самарского филиала (СФ) ИК «Тройка Диалог» Алексей Верещагин: «Самарский рынок инвестиционных услуг в целом отражает общероссийскую ситуацию и развивается примерно с той же динамикой, что и федеральный».
Самарский рынок инвестиционных услуг изменяется количественно, но в целом незначительно. Так, в этом году в Самаре начали осуществлять инвестиционную деятельность еще две самарские компании «Голден Секьюритез» и «Волга-Капитал», а в середине октября открыла свое подразделение в регионе федеральная ИК «Финам». Поэтому в условиях стабильно развивающегося рынка конкуренция разворачивается в сегментах ассортимента и сервиса услуг. В этом преуспевают филиалы федеральных компаний, так как у них более дешевые ресурсы.
По мнению директора ИК «Промышленный синдикат» Евгения Киселева*, для такого бизнеса, как биржевое дело, нужно много средств, компании должны предоставлять своим клиентам полный перечень ликвидных ценных бумаг для игры на понижение, а местной компании бывает весьма непросто это сделать: «Длинные деньги позволяют московским инвестиционным компаниям предоставлять более дешевые кредиты. Все это затрудняет развитие региональных компаний».
Как сообщили «ДК» в Федеральной службе по финансовым рынкам в Юго-Восточном регионе (ФСФР), сегодня в Самаре все необходимые лицензии для работы на фондовом рынке есть у более чем 50 компаний и банков, но реально действует только половина из этих фирм. Ведущие позиции в этом сегменте занимают филиалы федеральных компаний «Тройка Диалог», «АТОН», «Брокер-кредитсервис» (БКС), «АВК ценные бумаги», «Ютрейд», «Уралсиб», брокерский дом «Открытие», региональные «Газ-инвест», «Восток-Инвест», «Перспектива Плюс» и тольяттинская компания «Финвест».
Местные компании по оборотам уступают филиалам федеральных в 2-4 раза. Так, по итогам I полугодия 2006 г. обороты ИК «АВК ценные бумаги» (г. Санкт-Петербург) по Самарской области составили 21,5 млрд руб., а местной компании «Восток-Инвест» 13,9 млрд руб., обороты СФ ИК «Финвест» (г. Тольятти) всего 2,4 млрд руб. Исключением стала региональная компания «Газинвест», обороты которой составили 30,9 млрд руб. и превысили обороты многих филиалов федеральных компаний.
Повышенный и стабильный интерес к различным операциям на фондовом рынке с прошлого года обеспечивала положительная динамика рынка акций. По мнению вице-президента Первого Объединенного Банка (ПервОБанк) Дениса Хадеева, главный фактор, повлиявший на привлечение средств частных инвесторов, это высокая доходность рынка акций прошлого года. Активная реклама и большое внимание СМИ к фондовому рынку тоже сыграли свою роль. На 90% рост оборотов был обеспечен физическими лицами, заявил г-н Хадеев.
По итогам 2005 г. бумаги большинства эмитентов значительно подорожали. Возглавляли список лидеров «голубые фишки», среди которых наиболее доходными стали акции Сбербанка, «ЛУКо-йла» и РАО «ЕЭС». Индекс РТС за год прибавил около 85%. В первом квартале текущего года акции продолжили расти в цене: рынок регулярно обновлял максимумы, а отдельные бумаги демонстрировали еще большие успехи. Так, «Газпром» неоднократно попадал в список лидеров, а доходность обыкновенных акций газового монополиста только с марта 2006 г. составила почти 40%. Благодаря этому частные инвесторы, в поисках более доходных инструментов для приумножения средств, обратили внимание на фондовый рынок. Этому поспособствовало и снижение индекса РТС, который повлек за собой снижение ставок по банковским депозитам. Самые популярные инвестиционные услуги у физических лиц сегодня брокерское обслуживание и доверительное управление (ДУ), как индивидуальное, так и коллективное. «По сравнению с прошлым годом активы в ДУ у банков и инвесткомпаний выросли примерно в 2,5 раза», говорит г-н Хадеев. Капитал в ДУ ПервОБанка к ноябрю 2006 г. составил 2,63 млрд руб., а у компании «Финам» 427 млн руб.
Как сообщил «ДК» заместитель начальника фондового отдела ИК «Газинвест» Александр Полулех, после крайне удачного 2005 года для всего российского рынка ценных бумаг в этом году наблюдается стабильный прирост клиентской базы у большинства российских инвестиционных компаний. «Инвестиционные услуги становятся все более востребованными у российских граждан. Если позитивный настрой рынка сохранится, то интерес к рынку ценных бумаг у самарских граждан продолжит расти», зявил г-н Полулех. По оценке экспертов, в среднем клиентская база компаний увеличилась примерно в 2 раза. «Приток частных клиентов в нашей компании в этом году составил 45 человек, а в прошлом порядка 20», говорит директор СФ ИК «Финвест» Александр Петрин.
Банки активизировали работу на фондовом рынке
В последний год банки, работающие на территории Самарской области, активизировались в продвижении на рынок своих услуг в сфере доверительного управления. Профессиональными участниками фондового рынка среди них являются региональные банки «Солидарность», ПервОБанк, Газбанк, Тольяттихимбанк (ТХБ), Национальный торговый банк (НТБ) и ФИА-Банк. Филиалы иногородних кредитных учреждений, действующие на фондовом рынке, пока не занимают весомых позиций в Самаре. Исключение специализированный инвестиционный «КИТ-Финанс» Банк.
Банки предложили рынку альтернативу паевым инвестиционным фондам (ПИФам) общие фонды банковского управления (ОФБУ), которые могут инвестировать средства почти во все производные финансовые инструменты, в том числе в опционы и фьючерсы. ОФБУ, в отличие от ПИФов, опираются не на сторонние организации, а на «материнский» банк, кроме того, они могут инвестировать в иностранные ценные бумаги и драгметаллы. По словам директора СФ ИК «АВК ценные бумаги» Екатерины Фойт, выход кредитных учреждений на фондовый рынок явление вполне закономерное: «Рынок классических банковских услуг достаточно насыщен. К тому же с ростом объемов потребительского кредитования растет и количество невозвращенных кредитов. Риски для банков возрастают, и кредитные учреждения вынуждены искать новые, более доходные направления работы». С увеличением привлекаемых средств на фондовый рынок у многих региональных банков (ФИА-Банка, ПервОБанка и др.), а также выходом в регион новых игроков конкуренция между банками и ИК ужесточилась. «Банки во всем мире успешно конкурируют с инвестиционными компаниями и находятся в числе лидеров в этом сегменте», говорит г-н Хадеев.
Пока участники самарского рынка инвестиционных услуг считают, что банки не могут конкурировать со специализированными инвесткомпаниями, так как не в состоянии предложить инвестору всю линейку инвестпродуктов и услуг. Ведущий специалист СФ ИК «АТОН» Глеб Сукачев считает, что у банков есть одно преимущество перед инвестиционными компаниями более дешевые ресурсы. Но у инвестиционных компаний шире спектр услуг, направленный исключительно на работу на фондовом рынке, и прямой конкуренции между банками и специализированными инвесткомпаниями нет.
Не менее значимой тенденцией на рынке инвестуслуг самарского региона в 2006 г. стал рост предложения инвесткомпаний по обучению торговле на бирже интернет-трейдингу. Сегодня в самарском регионе курсы обучения основам биржевой торговли проводят почти все участники рынка. Лидеры на нем местные инвестиционные компании «Газинвест», «Промышленный синдикат» и филиалы инорегиональных компаний (БКС, ИК «АТОН» и филиал фондового центра «Ютрэйд»). Инвесткомпании в таких случаях могут рассчитывать на пополнение клиентской базы, и нередко курсы рассматриваются ими именно с этой точки зрения. Их стоимость, как правило, составляет 10-15 тыс. руб., которые зачисляются на брокерский счет компании обучаемые становятся клиентами. Многие организации проводят и бесплатные семинары, которые знакомят потенциальных инвесторов с возможностями инструментов фондового рынка и способами заработать. После окончания обучения на курсах или семинарах желающие работать на фондовом рынке чаще всего становятся клиентами той компании, где они учились. В Самаре бывали случаи, когда обучившиеся на курсах клиенты начинали работать трейдерами в ИК, где проходили обучение, но это редкость.
По мнению Евгения Киселева*, общие ознакомительные семинары, которые проводятся в маркетинговых целях, не дают должной эффективности для клиента. «Только непосредственная информационная и обучающая поддержка клиента в течение как минимум первых двух месяцев работы на фондовом рынке позволяет клиенту выработать нужные навыки и получить минимально необходимые знания для успешной и прибыльной работы», поясняет г-н Киселев.
На курсах компании учат способам работы на рынке ценных бумаг, основным стратегиям, азам фундаментального и технического анализа, риск-менеджменту, интернет-трейдингу. Иногда в программу входят и практические занятия: получить необходимые навыки торговли акциями можно в реальном режиме торгов или посредством учебного счета. Специализированного обучения брокеров самарские компании, впрочем, не проводят серьезных кадровых проблем на рынке инвестуслуг пока нет. По мнению г-на Хадеева, как и в любой активно развивающейся отрасли, на самарском рынке инвестуслуг недостаток квалифицированных работников. «Ситуация не кризисная, но избытка кадров в этом сегменте определенно не наблюдается. У нас нет программы обучения в качестве отдельного направления работы, но, как и другие крупные банки, мы идем по пути подготовки собственных кадров, сочетая внутреннюю школу с аттестацией ФСФР и отдельными курсами повышения квалификации в ведущих московских вузах», заявил Денис Хадеев.
Участники рынка полагают, что количество местных операторов будет постепенно сокращаться. «Чтобы успешно конкурировать с крупными столичными игроками, они будут вынуждены укрупняться», говорит Екатерина Фойт.
Пока прецедентов слияний и поглощений на самарском рынке инвестуслуг не было. «Слияния и поглощения на этом рынке редкое явление. Среди крупнейших участников расклад достаточно стабильный, более мелкие компании постоянно появляются на рынке, не меньшее число небольших игроков уходят, не справившись с конкуренцией», объясняет Денис Хадеев. Наиболее вероятный сценарий развития компаний эксперты видят другим: объединение ИК и банков в рамках партнерства. Обеим структурам будет выгодно работать под единым брендом, предлагая своим клиентам весь спектр финансовых услуг. По мнению г-на Полулеха, многие инвестиционные компании будут объединяться с банками.
По мнению г-на Верещагина, с появлением новых компаний на самарском рынке инвестуслуг ситуация на нем изменится незначительно. Алексей Верещагин считает, что у каждой компании в Самаре свой сегмент рынка и свои клиенты. Например, БКС лидер на самарском рынке интернет-трейдинга, а «Тройка Диалог» работает с индивидуальным брокерским обслуживанием, и при этом у каждой компании свои отработанные технологии. В целом региональный рынок инвестуслуг еще не насыщен. Как заявил «ДК» Александр Петрин, новому игроку прийти в Самару сложно, и именно поэтому на местном рынке реально работают немногие компании. Чтобы получить все необходимые лицензии для работы на фондовом рынке и нарастить клиентскую базу, потребуется от 4 до 7 лет.
Перспективы рынка инвестуслуг напрямую зависят от роста доходов населения и стабильности экономической и политической ситуации, говорит Александр Полулех. «Самара один из промышленных и финансовых центров России, и, учитывая небольшой процент населения, имеющий инвестиции на финансовом рынке, этот сектор, безусловно, ждет дальнейшее развитие». Снижения интереса к вложениям в инструменты фондового рынка не ожидается. По мнению Глеба Сукачева, чтобы люди серьезно начали изымать деньги, нужны настоящие потрясения, соизмеримые с кризисом 1998 года. Мелкие же негативные изменения на рынке частных инвесторов не пугают.
детали
Все лидеры российского фондового рынка работают в Самаре
Обороты участников самарского рынка инвестуслуг за второй квартал 2006 г., тыс. руб.
| Название компании | Обороты | Место в рейтинге |
| ООО «Компания «Брокеркредитсервис» (Новосибирск) | 3 129 317 298 | 1 |
| ООО «КИТ-Финанс» (Санкт-Петербург) | 1 939 080 822 | 2 |
| Группа компаний «Тройка Диалог» (Москва) | 1 177 803 127 | 3 |
| ЗАО «ФИНАМ» (Москва) | 747 161 204 | 5 |
| Инвестиционная Группа «Атон» (Москва) | 624 956 170 | 7 |
| ОАО «Брокерский дом «Открытие» (Москва) | 532 993 911 | 8 |
| ЗАО «АЛОР ИНВЕСТ» (Москва) | 324 163 681 | 13 |
| Инвестиционная Группа «УралСиб» (Москва) | 317 091 422 | 14 |
| «АВК ценные бумаги» (Санкт-Петербург) | 32 031 147 | 32 |
| ЗАО ИК «Газинвест» (Самара) | 30 926 829 | 35 |
| ЗАО «КВАНТ ПЛЮС» (Самара) | 7 608 195 | 70 |
| ООО «ИК «Восток-Инвест» (Самара) | 7 170 645 | 72 |
| ОАО «ИК «Перспектива Плюс» (Самара) | 2 393 402 | 115 |
| ООО «Средневолжская Финансовая Группа» (Самара) | 1 661 632 | 128 |
| ОАО «НЕФТЭЛ» (Самара) | 142 789 | 199 |
Источник: национальное рейтинговое агентство «НАУФОР»
мнение
Круг профессионаловфондового рынка в Самаре ограничен
Алексей Верещагин
директор самарского филиала ИК «Тройка Диалог»
На рынке инвестуслуг Самары, по моему мнению, существует кадровый голод. Однако я не верю в эффективность обучающих программ, проводимых как местными компаниями, так и филиалами иногородних. На мой взгляд, они предназначены исключительно для привлечения клиентов. В нашей компании очень жесткий кадровый отбор, и обучение происходит во время стажировки в компании. В головном офисе «Тройки Диалог» из 200 человек после обучения остается работать только 10-15. В Самаре недостаток профессиональных инвестиционщиков обнаружится уже в будущем году на рынок выходят новые игроки, а круг профессионалов в регионе ограничен.
Реальная продуктовая инфляция в России составит 50-100% по итогам 2024 г. 
В одном из крупнейших застройщиков России меняется генеральный директор 
«Больше, чем девелопмент». Крупный уральский застройщик объявил о ребрендинге 
Россия обсуждает строительство трубопровода для экспорта газа в Китай через Казахстан