Участники рынка ждут от доллара дальнейшего роста, однако в ближайшее время американская валюта может заметно ослабнуть. Сигнал о начале падения доллара поступит из Китая.
Такое заявление в статье для Institutional Investor сделал Джером Бут - основатель инвестиционной компании Ashmore Group, которая специализируется на инвестициях в развивающиеся рынки.
Доходность США начала падать и повлекла за собой чрезмерные заимствования. Бут обращается к событиям 2008 года и вспоминает, что это обстоятельство вкупе с системой слабого регулирования привело к кризису. В тот период банки смогли рекапитализировать себя благодаря программе по количественному смягчению: она способствовала многократному увеличению ликвидности в банках и росту цен на активы.
Результатом программы количественного смягчения стали большие накопления складских запасов американскими компаниями. Руководители компаний строили слишком оптимистичные прогнозы насчет будущего экономики США, наращивали объем запасов товаров и сырья, необходимых для изготовления продукции. Их целью было увеличить долю рынка после кризиса, однако надежды оказались тщетными.
После запуска программы количественного смягчения экономика США лишь несколько кварталов показывала здоровый рост, но это не было показателем восстановления экономики страны. Количественное смягчение уберегло страну от депрессии, но не стало стимулом для экономики США, и потребительские цены остались на том же уровне.
Центробанки развивающихся стран, не запустившие программу количественного смягчения, констатировали падение собственных валют по отношению к доллару, однако, пишет Бут, это произошло не из-за мирового финансового кризиса. МВФ предупреждал, что если ФРС повысит процентные ставки, возникнет риск возобновления рецессии и чрезмерного укрепления доллара. Экономические потрясения сегодняшнего дня - это следствие сомнений инвесторов: они не верят, что экономика США сможет восстановиться.
Бут рассуждает о том, что будет дальше. Китайский юань высоко оценивался, будучи привязанным к доллару. Его отвязка от доллара в августе 2015 года была вызвана не повышением конкурентоспособности китайской продукции, а тем, что юань может стать альтернативной резервной валютой и потому нуждается в подготовке.
Центробанки развивающихся стран «не хотят быть последними в кювете обесценившегося доллара, также они не хотят быть первыми, кто пострадает от краткосрочной потери конкурентоспособности торговли», пишет Бут. Следовательно, они намерены последовать примеру Китая. В ближайшие недели или месяцы китайский валютный рынок стабилизируется, и после этого можно ожидать, что юань получит статус резервной валюты, а валюты развивающихся стран начнут укрепляться к доллару.
«В связи с ухудшением оценки перспектив мировой экономики еще больше сократилась оценка вероятности прогнозируемого быстрого ужесточения кредитно-денежной политики со стороны ФРС США, доллар оказался под давлением. Соотношение американской валюты и иены упало до уровня 114,5 йен за доллар. Столь крепкой японская валюта была в ноябре 2014 года и шансы продолжить укрепление к доллару валюта Страны восходящего солнца сохраняет. В течение последних торговых суток, с утра вчерашнего дня, соотношение единой европейской валюты и доллара увеличилось на 0,67% до отметки 1,1207 доллара за евро. Американская валюта сегодня может продолжить ослабление на фоне снижение вероятности ужесточения Федрезервом монетарной политики», - пишут эксперты «Финама».