Со времен кризиса 2008-2009 гг. рынок частных инвестиций в России заметно изменился — и не в безопасную сторону. На арену вышли рисковые инструменты, а число грамотных брокеров сократилось в разы.
Очень немногим удалось извлечь выгоду из того, что мировые финансовые рынки в одночасье рухнули. В числе везунчиков оказались те, кто незадолго от обвала продал свои активы, а в разгар кризиса купил новые по минимальной цене и уже держал их до конца, напоминает КОНСТАНТИН СЕЛЯНИН, начальник отдела по работе на финансовых рынках Уральского межрегионального банка. «В 2009 г. рынок акций вырос на 120% и принес таким инвесторам сказочную прибыль, — рассказал эксперт в беседе с «ДК». — Но их было немного».
Золотые горы превратились в песок
Ощутимее других в кризис пострадал, казалось бы, надежнейший актив — недвижимость. Неразбериха на финансовых рынках побудила многих инвесторов вкладываться в золото, которое традиционно считается тихой гаванью в периоды бурных рыночных колебаний. С середины 2010 г. золото начало ощутимо дорожать, и банки, следуя тренду, принялись продвигать металлические счета и инвестиционные монеты. С марта 2010 г. по март 2012 г. золото подорожало на 55% (с 1,075 до 1,668 руб. за грамм). По итогам 2012 г. этот актив показал нулевую доходность на фоне постепенной стабилизации мировой экономики.
Зато в минувшем году хорошо выступили вклады, принесшие неквалифицированным частным инвесторам наибольшую доходность, отмечает АЛЕКСЕЙ ЛОПАРЕВ, начальник управления продаж и развития финансовых продуктов ВУЗ-банка. «ПИФы акций демонстрировали отрицательную динамику, — говорит эксперт. — ПИФы облигаций показали доходность на одном уровне со вкладами, а с вычетом подоходного налога она получилась даже ниже. Голубые фишки — это вложение на перспективу, существенный доход они могут принести только через несколько лет». По словам г-на Лопарева, в прошлом году наиболее выигрышными для частного инвестора стали активы с предсказуемой доходностью и комбинированные инструменты, например гибриды традиционных вкладов и вложений в низкорисковые ценные бумаги. Прибыль по таким комбинациям могла достигать 14% годовых.
Рынок жилой и коммерческой недвижимости в минувшем году достиг равновесия, что снизило отраслевые риски инвесторов, констатирует АЛЕКСЕЙ КЛИМЕНКО, генеральный директор УК RED. «Перенасыщение рынка недвижимости — главный риск для его участников, — поясняет он. — По итогам прошлого года мы видим, что рынок достиг баланса спроса и предложения: происходит естественное поглощение введенных площадей. Но с учетом объявленных застройщиками планов по вводу новых объектов этот баланс может быть утрачен». Доходность среднесрочных проектов, которыми занимается RED, г-н Клименко оценивает примерно в 10-12% для офисной недвижимости класса А.
Недвижимостью интересуются и небольшие инвесторы. «В Екатеринбурге сформировалась целая прослойка предпринимателей-рантье, которые живут за счет доходов от недвижимости и в нее же вкладывают новые средства, — рассказывает АЛЕКСЕЙ ДОГОМЫСЛОВ, финансовый аналитик. — Проблема в том, что деньги в таких инвестициях замкнуты в заколдованном круге: доход с недвижимости идет, как правило, на приобретение новой недвижимости. И если новые проекты стопорятся, то инвестиции, сделанные в них, выпадают из экономики». На данную категорию инвесторов ориентирован, в частности, новый проект «Общества Малышева 73» — БЦ «Гринпарк». «Там будут офисы небольшой площади по цене, сопоставимой с ценой квартир, но при этом сдавать их в аренду будет выгоднее, — пояснили «ДК» в компании. — Мы не ставим цели продать весь «Гринпарк» рантье, но считаем, что подобные вложения достаточно выгодны для частных инвесторов».
Кому нужны «умные» деньги
Курс на инновации, заявленный в конце 2000-х гг. премьером ДМИТРИЕМ МЕДВЕДЕВЫМ, во многом привел к всплеску вложений в технологичные стартапы. Очень быстро выяснилось два критичных для частного инвестора обстоятельства: денег на этом рынке гораздо больше, чем перспективных идей, но средства невозможно отбить, если ты не варишься в этой среде сам. «Сейчас в России на один проект приходится больше инвесторов, чем в США, — рассказал «ДК» ДМИТРИЙ КАЛАЕВ, управляющий парт¬нер фонда RedButton Capital. — Но при этом российские проекты чаще всего выходят на поиски финансирования на стадии идеи, тогда как в развитых странах люди приходят к потенциальным инвесторам как минимум с пониманием бизнеса и его ниши, а зачастую - с первыми живыми клиентами. Российским стартапам не нужны голые деньги, их надо обучать выстраиванию стратегии бизнеса, а для этого надо четко знать, как работает этот бизнес и кому его потом можно перепродать. Сейчас ожидания инвесторов перегреты, а предприниматели ждут денег, не утруждаясь поиском команды и клиентов. Чтобы стать действительно привлекательным для инвестиций, этому рынку нужно дозревать еще лет пять».
Финансирование стартапов — не единственный высокорисковый инструмент посткризисной эры, который с энтузиазмом восприняли отдельные инвесторы. Принятие закона о микрофинансовых организациях (МФО) повлекло за собой бум рискованного, но чрезвычайно доходного бизнеса по микрокредитованию. Правда, массовым инвесторам особо заработать на нем не удалось. Законодательство ограничивает возможности частных вложений в МФО. «По закону вклад физлица, не являющегося акционером МФО, не может быть меньше 1,5 млн руб., — пояснили «ДК» в компании «МигКредит». — Привлечение вкладов от населения чаще всего является попыткой компании решить проблему с денежными ресурсами. Мы же считаем, что привлечение средств физлиц не соответствует интересам нашего бизнеса». Таким образом, этот инструмент интересен в основном акционерам, инвестирующим непосредственно в капитал МФО.
Облигации сделали кассу рынку
На фоне роста рисков частных инвесторов в России заметно уплотнился институт управляющих компаний и брокеров. Все оттого, что ФСФР с 2008 г. планомерно ужесточает требования, заявляют участники рынка. Так, повышение минимального капитала для финансовых компаний до 35 млн руб. спровоцировало уход с рынка множества небольших игроков. Сегодня неквалифицированные инвесторы чаще всего имеют доступ только к стандартным продуктам федеральных компаний. И к финансовым пирамидам — в качестве альтернативы.
Некоторые инструменты, чья прибыльность до 2009 г. была неочевидна, выстрелили после кризиса. Так, по словам Константина Селянина, особо выгодными для инвесторов стали внутренние облигации: «Например, по облигациям Москвы (одним из самых надежных долговых бумаг) доходность к погашению достигала 50%, потому что многие инвесторы были вынуждены их продавать, а спрос был очень низок. Но в целом период 2010-2012 гг. был крайне вялым для рынка акций. Рост в 6-7% годовых не перекрывал даже инфляцию». Аналитик соглашается с мнением Алексея Лопарева о том, что в 2012 г. самым прибыльным вложением стали розничные банковские депозиты. В 2011 г. можно было прилично заработать на облигациях, доходность которых могла достигать 20-25% годовых. Своим же главным инвестиционным разочарованием г-н Селянин называет покупку акций ВТБ в ходе «народного IPO».