О том, как повысить эффективность вложений, задумываются все предприниматели. Однако лишь единицы готовы системно исповедовать экономический подход к ведению дела. Колонка Ирины Екимовских на DK.RU.
Рубрика: Математика для бизнеса
Российский бизнес неэффективен — только 3,4% предприятиям малого и среднего бизнеса удается просуществовать на рынке более трех лет. Объективных внешних причин, которые мешают его нормальному развитию, достаточно много. Но одним из главных сдерживающих факторов является внутренняя неэффективность самого бизнеса, считает Ирина Екимовских.
Ирина Екимовских, генеральный директор аутсорсингового центра «Основа Капитал»:
— В понятие «неэффективность» входит все, что напрямую снижает прибыль или увеличивает операционный цикл оборота денег — нецелесообразное использование ресурсов, привлечение дорогих заемных средств, предоставление слишком больших скидок или отсрочек платежа. Причина внутренней неэффективности одна — небрежное отношение к расчетам финансовых показателей в бизнесе, нежелание заниматься управлением через анализ финансовой отчетности, понятия рентабельности, затрат.
Рассмотрим простой пример. Вы положили средства на депозит в банке в размере 1 млн руб., а через год банк выплатил вам проценты в сумме 100 тыс. руб. И это отличная доходность, составляющая 10% годовых. Если же вы положили на депозит 100 млн руб., а через год банк выплатил вам всё те же 100 тыс. руб., годовая доходность вложенных средств составила всего лишь 0,1%. Согласитесь, это неудовлетворительный результат!
Таким образом, основным показателем эффективного бизнеса является не столько объем капитала и размер прибыли, сколько доходность (процент) от вложенных в бизнес средств.
В финансовом менеджменте он называется — рентабельность собственного капитала (ROE). Чем больший процент прибыли от капитала, вложенного в бизнес, компания способна генерировать, тем интереснее она для инвестора.
Как рассчитать рентабельность собственного капитала? Это можно сделать пошагово на основании управленческой (финансовой) отчетности:
Шаг первый: определяем величину собственного капитала, вложенного в бизнес.
Для этого необходимо посчитать все имущество (активы) и все обязательства (пассивы) предприятия на отчетную дату. В состав имущества входят основные средства, незавершенное производство, готовая продукция и денежные средства, дебиторские задолженности покупателей и поставщиков. В состав обязательств входят задолженности по кредитам и полученным займам, задолженности перед поставщиками и покупателями, задолженности по заработной плате, налогам и страховым взносам.
Величина собственного капитала оценивается как разница между величиной активов и величиной пассивов:
СК = Имущество (Активы) минус Обязательства (Пассивы)
Шаг второй: определяем величину прибыли.
Для расчета прибыли необходимо составить отчет о доходах и расходах (ОДР). К доходам относится выручка от отгруженной продукции, к расходам — затраты на производство этой выручки. К примеру, если вы купили доску за 100 руб., а продали ее за 150, то упрощенный ОДР будет выглядеть так:
Выручка: 150 руб.
Затраты: 100 руб.
Прибыль: 50 руб.
Шаг третий: определяем рентабельность собственного капитала.
Итак, формула проста: величину прибыли, полученной за отчетный период, необходимо разделить на величину собственного капитала (для чистоты расчетов лучше брать усредненную величину капитала):
ROE = Прибыль / Собственный капитал
Чтобы понять, насколько полученный показатель рентабельности собственного капитала вашей компании высок, можно сравнить его с вашей индивидуальной альтернативной ставкой доходности (АСД). Это усредненная величина, учитывающая доходность и риск вложений, набор возможных вариантов которых индивидуален. При этом оценка уровня риска тоже субъективный показатель, поэтому и альтернативная ставка доходности для каждого инвестора своя.
Средняя доходность по инструментам вложений, приемлемым для предпринимателя, составляет 13%, и это при уровне риска 32% (68% вероятность получения дохода). Доходность от бизнеса должна быть как минимум выше доходности «пассивных инструментов», например, депозита, на получения дохода по которому не требуется предпринимать усилий и затрачивать время.Но необходимо учитывать еще и плату за риск. Она может составлять 30-40% от рассчитанной вами индивидуальной ставки. Например, тогда АСД по бизнесу будет = 13%+40%=18%.
Сравнивая полученную альтернативную ставку доходности с рентабельностью собственного капитала вашего бизнеса, вы поймете, насколько эффективно управляете своим капиталом. Если ROE выше АСД — вам есть, чем гордиться!
Если же наоборот, придется призадуматься о том, какие меры нужно предпринять для того, чтобы рентабельность капитала возросла.
О том, как это можно сделать, замещая часть собственного капитала заемными средствами, и как в этом случае посчитать рентабельность капитала с помощью формулы Дюпона — в следующем материале на DK.RU.