«Доллар будет дефицитом». Виталий Калугин — о курсе рубля на горизонте двух лет
В середине февраля курс рубля по отношению к доллару достиг максимальной отметки за четыре месяца — 92 руб. Увидят ли россияне доллар по 80 руб., а то и по 60 руб. в обозримом будущем — на DK.RU.
В 2024 г. курс рубля по отношению к доллару США снизился на 11% (в 2023 г. — на 26%), однако в 2025 г. российская национальная валюта начала укрепляться по отношению к иностранным. Так, средний курс доллара в январе составил 100.41 руб. В феврале позитивный тренд сохраняется: на 14 февраля Банк России установил следующие значения: курс доллара — 91 руб., евро — 94,9 руб., юаня — 12,3 руб.
Ниже 92 руб. официальный курс доллара не опускался с сентября 2024 г.
DK.RU попросил финансового аналитика Виталия Калугина прокомментировать — сколько может продлиться укрепление национальной валюты и увидим ли мы доллар по 80, а то и по 60 руб. в обозримом будущем.
— Планирование курса рубля на ближайшие недели не имеет смысла, особенно учитывая, насколько насыщенным будет внешнеполитический фон в ближайшие две-три недели (встреча в ОАЭ и далее). Многие рассчитывают на укрепление рубля, я же, наоборот, полагаю, что США выдвинут требования, не соответствующие ожиданиям РФ. Так что курс может быть как 85, так и 110 рублей за доллар. Я никогда не смотрю курс юаня, так как банк Китая привязывает его к доллару на уровнях 7,2–7,5. Юань всегда был и будет вторичен по отношению к доллару. Это политика Китая.
Что касается долгосрочной перспективы, рубль слаб фундаментально. Сравнительный курс всегда ориентирован на мощность и размеры экономик. Экономики США и Китая намного динамичнее и мощнее. А самое главное — экономика РФ стоит на одной ноге — экспорте углеводородов.
Экспорте низкомаржинальном, цены на него мы контролировать не можем. В то время как РФ очень много надо покупать и ввозить из-за рубежа. Это даже не потребительские товары, а критически необходимые технологии, оборудование.
Это бы полбеды, но очевидно, что в долгосрочной перспективе (от трех лет и далее) экспорт будет сжиматься по разным причинам.
Три самые важные:
- Уход от углеводородов в мире — возобновляемые источники энергии (ВИЭ) и атом.
- Снижение добычи в стране из-за роста доли трудноизвлекаемых запасов (она уже около 70%).
- Санкции никуда не уйдут на горизонте 5–7 лет.
Понимая это, даже «Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования» (ЦМАКП) ожидает курс доллара в районе 130–132 руб. буквально через пару лет. Это их санкционный сценарий.
Лишение РФ технологий добычи, обрезание рынков Индии и Китая, потеря газового рынка ЕС — долгосрочный приговор торговому балансу. Платежный баланс тоже хромает — компании, как и граждане, выводят валюту за границу как только могут. Десятками миллиардов в год.
То есть доллар будет дефицитом. Значит — дорогим. Курс может быть любой — от 130 руб. (ЦМАКП) до 200 руб. (самый пессимистический сценарий) через 150 руб. — мой прогноз на конец 2027 г.
Читайте также:
Что делать с деньгами при разных сценариях — БЛИЦ-ОПРОС DK.RU
«Не верьте в такие слухи!» — уральские банкиры опровергли возможность заморозки вкладов
«Доллар будет дефицитом». Виталий Калугин — о курсе рубля на горизонте двух лет 
«Светофор» подает в суд на другого ритейлера из-за недобросовестной конкуренции 
«Очень серьезный разговор по всем вопросам». Переговоры дипломатов РФ и США завершены 
«Продажи упали, караул, все пропало»? Михаил Хорьков подвел итоги рынка жилья за 2024 г.