Эксперты оценивают стоимость сделки «Калины»

Об этом пишет «Коммерсантъ-Урал» со ссылкой на аналитика «Ренессанс Капитал» Ульяны Ленвальской. Данная оценка базируется на соотношении EBITDA компании и котировок «Калины» на бирже.

Как ранее писал «НЭП», швейцарская компания Kalina Internatijnal SA, входящая в состав ОАО Концерн «Калина», заключила сделку о продаже принадлежащего ей пакета акций немецкой косметической компании Dr.Scheller Cosmetics AG. Речь идет о 100% пакете акций, который готова купить компания Coty Inc. По условиям сделки Концерн «Калина» сохранит за собой право на брэнды средств по уходу за кожей Dr.Scheller и Phyto Solution, также у «Калины» останутся объекты недвижимости в Германии. По оценке генерального директора Концерна «Калина» Александра Петрова, продажа немецкой компании проходит с прибылью для концерна. «Реализуя стратегию Концерна, направленную на выход с рынка декоративной косметики и концентрации на более прибыльном для нас рынке средств по уходу за кожей, мы заключили эту сделку», – говорит г-н Петров.

Напомним, «Калина» приобрела 50,3% акций Dr. Sheller в 2005 году за $16,2 млн, а к 2010 году консолидировала 100% акций компании. Однако в 2006 году компания перевела все производство косметики по уходу за кожей из Германии в Екатеринбург. Тогда это привело к 24%-ному сокращению прибыли от прогнозируемой аналитиками.

Бернард Битца, генеральный директор компании Coty Inc, отмечает, что приобретение Dr.Scheller Cosmetics AG является естественным продолжением стратегии его компании, направленной на формирование хорошо сбалансированного портфеля брэндов, находящихся среди лидирующих потребительских товаров Германии, сообщает «Коммерсантъ-Урал».

Отраслевые аналитики считают сделку по продаже немецкого актива логичной. ««Калина» давно заявляла о намерении сосредоточиться на развитии сугубо одного направления, отказавшись развивать косметику для make up. Сначала в 2009 году компания закрыла это направление в России, ссылаясь на его низкую доходность. Оставался только рынок Германии, но на нем не удалось получить эффекта масштаба или иного синергетического эффекта, поэтому самым логичным вариантом стала продажа компании», – считает аналитик Ray, Man&Gor Securities Екатерина Андреянова. По ее словам, несмотря на то, что Dr. Sheller занимает 14% рынка декоративной косметики, а сам этот сегмент достаточно устойчив, для «Калины» он не был прибыльным. «Скорее всего, в Германии была достаточно высокая себестоимость производства и низкая маржа. Доход от Dr. Sheller в структуре доходов «Калины» вряд ли превышал 10-20%, поэтому компания нашла варианты, как отказаться от него без существенных потерь. По нашим подсчетам, продажа этого актива не отразится на стоимости компании», – считает Ульяна Ленвальская. По ее мнению, вырученные средства «Калина», скорее всего, направит на погашение внешнего долга, который на начало 2010 года составлял около $125 млн. «Если все вырученные средства от продажи Dr. Sheller будут направлены на погашение долга, то это позволит компании не только не потерять в котировках но и увеличить стоимость своих акций», – указывает аналитик.

Справка:

ОАО «Концерн «Калина»»– один из крупнейших отечественных производителей косметики и средств личной гигиены. В состав концерна входит одноименная фабрика в Екатеринбурге, Kalina International SA (Швейцария), дочернее предприятие «Паллада-Украина» (Украина) и другие. Бренды: «Черный жемчуг», «Чистая линия», MIA, «Лесной бальзам» и другие. Согласно официальному сайту, основные акционеры компании: Prego Holdings Limited – 15,1%, ООО «Калина Финанс» – 14,48%, UniCredit Bank Austria AG – 10,72%, Lindsell Enterprises Limited – 9,09%, Greater Europe Deep Value Fund Limited – 8,72%, HSBC Bank Plc – 7,08%, Deutsche Bank Trust Company Americas – 5,97%, остальное – free float. По итогам первого полугодия 2010 года выручка по МСФО составила 6,63 млрд рублей, чистая прибыль – 272,255 млн рублей.